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  2018年,中外經濟均將經歷一個破而后立的過程,而政策調整過程中的各種不確定性則是驅動2018年宏觀經濟與資產價格的關鍵所在。

“不確定”中尋求新機遇

分類:經濟 稿件來源:中國經濟信息雜志 作者 宋慧芳

2008年的金融危機已歷十年,十年風雨,經歷了痛苦調整之后,全球經濟終于看到了復蘇的曙光。全球主要經濟體在2017年罕見的同步復蘇在2018年料將延續,并因此推動全球通脹的上行。與此同時,金融危機以來的政策調整仍是一個痛苦的過程。美國貨幣政策正;澴嘣2017年明顯加快,全球主要經濟體貨幣政策仍呈分化狀態,但收緊已經是可預見的前景。而中國經濟,終于確定了追求高質量發展的中期目標。在這一大背景下,實體經濟的發展再度得到政策重視,相應的,金融體系仍將經歷漫漫調整之途。

存在不確定性

自2010年第二季度開始,我國GDP出現下行,截止目前已經27個季度,依然還是下行階段。中國銀行原首席經濟學家曹遠征教授表示,在進行宏觀經濟研究的40年中,從未見過這種現象,不是下行的速度多大多快,而是從未出現波動。照常理來說,經濟是存在周期現象的,也就是說在一個經濟體中有上行、有下行歸為一個經濟周期,即上行、下行交替出現,但是在中國的經濟發展過程中,根本無跡可尋,無法推斷現在的波動情況。

其實對于中國經濟而言,不能僅看個體行業,2017年的中國周期股變化使很多人盈利,在國人看來,中國又出現周期了,但是曹遠征教授表示,周期并沒有發生變化,就拿鋼鐵來說,只是產能減少,而非需求擴張,是鋼鐵產業盈利導致股票大漲,而非鋼鐵需求加大。曹遠征表示,周期不再波動使得周期嚴重變形,說明中國經濟問題不能用周期解釋。

在曹遠征教授看來,周期變形一定出現了深刻的結構性變化,只有結構性變化才能導致趨勢性發生改變。那到底出現了什么樣的結構性變化?“第一,世界經濟可能長期低迷,出口導向難以為繼,必須轉向內需擴張。第二,出口導向基本是要素便宜化,其中是外國的資本、全球的資本和中國的廉價勞動力相結合形成的出口導向工業,中國出口中大部分是加工貿易出口,而加工貿易出口中大部分是外資企業。比如以出口蘋果手機為名的代工企業——臺灣富士康。第三,過去中國經濟是投資驅動型的,現在人口結構發生深刻變化,儲蓄下降,從而投資型經濟難以為繼。第四,節能減排全球趨勢,中國加入巴黎氣候協定,中國過去是資源耗費型,環境污染型的。這些都是曾經中國經濟高速增長的主要因素。”曹遠征表示。

美、日、歐經濟復蘇勢頭較強勁,對我國出口商品需求不易轉弱,相對于美、日、歐相繼縮緊貨幣政策,我國貨幣政策更趨穩健中性。2018年理論上可能會對我國出口有幫助,但是由于中國的出口三分之一的市場,35%是歐洲和美國,因此歐洲和美國對中國的出口表現出什么態度很重要。如果其要進行反傾銷,我國出口很難增長,盡管世界經濟可能在復蘇,但對于我國經濟并沒有實質性的幫助。從2017年8月美國對中國用301條款(若決定對中國貿易實行反制,則大概率對我國相關產品征收懲罰性關稅)。2017年12月美國向WTO正式提交書面文件,反對在反傾銷調查中給予中國“市場經濟地位”待遇,貿易保護主義抬頭。

可見2018年,如果出口好轉,同時意味著中國經濟增長對基建、地產的依賴下降,從而也使得國內正在進行的化解金融風險的監管行動更具底氣。相反,如果外需出現大幅波動,則可能導致國內化解金融風險的政策節奏發生變化。

對此,曹遠征教授表示,這意味著中國的產業,中國的政策必須由出口導向轉為內需擴大。但銷售早已是中國企業最大的軟肋,從銷售市場導向反過來看產品、設計、開發,也就是從需求端發起,從客戶、市場入手,開始尋找生產新動能。打破舊世界難免牽扯各種既得利益,因此決定了國家政策的調整從來難以一蹴而就。不過,不破不立,增長模式的轉變和政策傾向的變化一旦開始,就不會停滯。從這一角度看,盡管全球經濟增長無憂已是共識,但2018年,中外經濟均將經歷一個破而后立的過程,而政策調整過程中的各種不確定性則是驅動2018年宏觀經濟與資產價格的關鍵所在。

調結構中尋找機遇

調結構成為現如今中國經濟保持穩增長階段必須經歷的過程,對此,曹遠征教授表示,只要明白其核心內容,調結構并不復雜。第一,一二三產業發展重點是發展服務業。第二,內外需共同提高重要是擴大內需,核心是擴大消費,擴大消費基本是增加居民收入。

為此,“十二五”曾提出提高兩個同步的約束性安排,要提高居民收入在整個國民收入的比重,要求這個比重提高速度跟GDP增長相同步,也就是說2010年到2020年中國GDP增長翻一番,中國居民收入翻一番。曹遠征教授指出,未來中國經濟增長速度肯定在6.5左右,因為6.3增長速度才能保證GDP翻一番,居民收入翻一番,如果經濟增長速度不能達到這個預期,政府一定會發動力量,通過政府投資以達到其相應速度,因為這是國家對建設全面小康的政治承諾。

第一,中國城鎮農村居民的收入增長,自2009年開始中國居民收入持續上升,中國農民的消費能力也正在向萬元、十萬元過渡,成為中國成長最快的行業。

第二,隨著勞動成本升值,迫使企業不得不通過大量投入研發經費促使其進行改良,使用機器人,進而降低經濟成本。機器人全球市場三分之一在中國大陸,而且2017年上半年機器人銷售以90%速度增長,工業機器人成為標配?梢娭袊闹圃燹D型速度如此之快,這對經濟學來講是點點滴滴的技術進展。隨著中國制造水平的提升,中國制造邁向中高端已經不是一個夢,而正在現實展開中,特別是中國的裝備制造業正在發生翻天覆地的變化。

2018年以及今后一段時間內,制造業產業結構升級都將是新經濟的亮點。2015年提出中國制造2025之后,2016年和2017年我國制造業結構進一步優化。目前我國是世界上擁有聯合國產業分類中全部工業門類的國家,制造業大而全,但先進制造業起步較晚。十九大報告提出“加快建設制造強國。促進我國產業邁向全球價值鏈中高端,培育若干世界級先進制造業集群”。在未來很長一段時間內,制造業結構升級都將是我國高質量經濟的新動能。

第三,服務業沒有完成任務,要求服務業增加值接近2%。2013年服務業成為中國最大的行業,超過工業,現在占GDP比重53%,到2020年會輕松超過50%,接近60%,服務業將成為中國第一大產業。但此時的服務業不再是單純的吃喝玩樂,而是逐漸邁向高端化,開始變成生產型服務業。在過去幾年間,醫療行業、教育行業、金融產業、互聯網、物流、旅游,已成為中國經濟增長速度最快的服務業。

第四,第三世界正在崛起,中國經濟增長最快的西部地區,不僅增長最快,而且正在發生質的變化。中國最好的紡織技術在新疆,中國最好的云計算、大數據在貴陽,都在西部地區。正因為西部地區經濟發展,“一帶一路”才成為必然,這是經濟基礎決定要向西開放的結果。西部經濟發展使向西開放成為現實,1986年提出向西開放,但是直到30年以后,西部經濟發展才變成“一帶一路”,其國內段成為投資熱點。

曹遠征指出,上述四個指標變化背后預示著四組產業的發展,并且這些發展符合中國經濟增長,也正在不斷壯大。如果說“十三五”在未來三年的歷史交匯期里,上述問題得到解決,為中國下一個十五年,走向現代化國家鋪平道路,那么從而順利轉入下一個階段也成為必然。

 
 
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